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Entenda o leilão de ações: tipos e funcionalidades

leilao martelo juiz

Na Bolsa de Valores, o leilão de ações é um dos mecanismos importantes que garantem a estabilidade e a transparência nos mercados de capitais.

Embora nem sempre seja compreendido em sua totalidade pelo investidor comum, o leilão de ações desempenha um papel essencial na formação de preços, equilibrando a oferta e a demanda, evitando altas oscilações de preços, que poderiam comprometer a integridade do mercado.

O que é leilão de ações?

O leilão de ações é um mecanismo utilizado pelas Bolsas de Valores para equilibrar a oferta e a demanda de ações em momentos específicos do pregão.

Esse processo permite a realização de transações em condições de maior controle e transparência. Assim, assegura que o preço de uma ação reflita de forma mais precisa o equilíbrio entre compradores e vendedores.

Em essência, o leilão de ações é uma ferramenta que visa assegurar que as transações ocorram a preços justos, evitando distorções que poderiam ocorrer em um mercado sem regulação adequada.

A principal característica de um leilão de ações é a captação de ordens de compra e venda em um período específico, durante o qual essas ordens não são imediatamente executadas.

Ao contrário do que ocorre no pregão contínuo, onde as ordens são executadas instantaneamente quando há correspondência entre oferta e demanda, no leilão as ordens são agrupadas e processadas em um único momento, garantindo que o preço de execução seja o mais próximo possível do valor justo.

Como funciona o leilão de ações?

O leilão de ações segue uma dinâmica que à primeira vista pode parecer complexa, mas que é fundamental para a estabilidade dos mercados.

O processo se inicia com a coleta de todas as ordens de compra e venda de uma determinada ação. Durante o período de leilão, as ordens são inseridas no sistema, mas não são imediatamente executadas. Isso permite que o mercado analise a relação entre oferta e demanda e ajuste o preço de acordo com as condições de mercado.

Após o período de inserção de ordens, a bolsa de valores calcula o preço de equilíbrio. Este é o preço pelo qual a maior quantidade de ações pode ser negociada, considerando o volume total das ordens de compra e venda.

Esse preço é então usado como base para executar as transações, garantindo que as ordens inseridas durante o leilão sejam processadas ao mesmo preço. Porém, é importante saber que nem todas as ordens serão executadas. À medida que as ordens são inseridas no Book de ofertas, o valor estimado da ação no leilão é constantemente atualizado.

Como comprar e vender em um leilão de ações

Para que o investidor consiga comprar a ação, ele deve enviar uma ordem de compra com um preço limite superior ao valor atual estimado no leilão. Se a ordem for registrada com um valor inferior ao estipulado, ela não será executada no momento da abertura e permanecerá no Book de ofertas até que o preço desejado seja atingido ou que essa ordem seja cancelada pelo investidor.

O mesmo princípio se aplica para quem deseja vender uma ação. Nesse caso, o preço de venda precisa ser inferior ao valor que está sendo estipulado no leilão para que a ordem seja executada. Caso o preço estipulado para venda seja superior ao valor do leilão, a ordem permanecerá no Book de ofertas até que o preço seja atingido ou que essa ordem seja cancelada pelo investidor.

Por exemplo, se uma ação está com o preço de leilão estimado em R$ 45,00, quem desejar comprá-la precisará definir um preço de compra acima desse valor, e quem desejar vendê-la deverá estipular um preço de venda abaixo desse valor.

No entanto, quando a ordem for finalmente executada no momento da abertura, sua execução ocorrerá no preço de fechamento do leilão.

Uma dica importante para quem deseja participar de um leilão é evitar definir sua ordem muito próxima do preço estimado, pois o valor estipulado no leilão pode mudar conforme novas ordens são inseridas. Para garantir a execução da ordem, é recomendável estabelecer preços mais altos para compra e mais baixos para venda em relação ao preço que está sendo estipulado.

Outro ponto importante a destacar é que, uma vez que uma ordem é inserida no leilão, ela não pode ser cancelada ou modificada enquanto o leilão estiver em andamento. A alteração ou cancelamento só será possível após o término do leilão, caso a ordem não tenha sido executada.

Leia também:

Tipos de leilão

Existem diferentes tipos de leilão no mercado de ações, cada um com finalidades e características específicas. Os mais comuns são o leilão de pré-abertura e o leilão de fechamento que são realizados todos os dias.

Já o leilão extraordinário, só é realizado quando há uma oscilação muito alta no valor da ação.

Leilão de pré-abertura

O leilão de pré-abertura ocorre 15 minutos antes do início do pregão regular e é conhecido também como pré-market. Ele tem como objetivo formar o preço de abertura de uma ação, com base nas ordens de compra e venda registradas antes do início oficial das negociações.

Durante esse período, os investidores podem inserir suas ordens, mas as transações não são efetivadas até o final do leilão.

Este tipo de leilão é essencial para a definição de um preço inicial justo para as ações, evitando oscilações extremas logo no início do pregão, que poderiam ser causadas por ordens de grande volume ou por eventos noturnos que afetaram o mercado.

Leilão de fechamento

O leilão de fechamento ou call de fechamento, como o nome sugere, ocorre 5 minutos antes do término do pregão regular. Ou seja, das 16h55 às 17h, e quando estamos em horário de verão das 17h55 às 18h.

Ele tem a função de estabelecer o preço de fechamento de uma ação. Diferente do leilão de abertura, somente os ativos que fazem parte de alguma carteira de índice da B3 possuem esse leilão, além de ter uma duração de 5 minutos.

É interessante notar que, segundo a própria Bolsa de Valores, aproximadamente 10% do volume total de negociações diárias acontece durante esse período.

Isso ocorre porque muitos participantes do mercado optam por realizar suas operações com base no preço de fechamento.

Leilão extraordinário

O leilão extraordinário é um dos mecanismos mais importantes para garantir a estabilidade e a integridade do mercado de ações, especialmente em situações de alta volatilidade.

Ocorre em situações atípicas, quando há uma necessidade de ajuste de preço em momentos de alta volatilidade. Ou ainda em caso de notícias que possam impactar significativamente o valor de uma ação.

Ele pode ser acionado a qualquer momento durante o pregão, caso a Bolsa de Valores identifique uma distorção nos preços ou uma discrepância entre oferta e demanda que possa causar instabilidade no mercado.

Saiba mais:

Quando ocorre um leilão extraordinário

Especificamente, um leilão extraordinário pode ocorrer em três cenários principais:

Valorização ou desvalorização de 10% em relação ao preço de fechamento do dia anterior. Se uma ação apresenta mudança de preço superior a 10% comparada ao preço de fechamento do dia anterior, a bolsa pode iniciar um leilão extraordinário. Assim, permite que o mercado absorva essa nova informação e ajuste o preço de forma mais controlada.

Valorização ou desvalorização de 10% em relação ao preço de abertura do dia. Similar ao primeiro cenário, se uma ação oscila mais de 10% em relação ao preço de abertura do mesmo dia, o leilão extraordinário é ativado para evitar que essa volatilidade cause distorções nos preços.

Valorização ou desvalorização entre 10% e 20% em relação ao último preço da ação antes de entrar em leilão. Neste caso, se a oscilação de preço de uma ação, comparada ao seu último preço negociado, for entre 10% e 20%, um leilão extraordinário é iniciado para reequilibrar o mercado e impedir que altas oscilações prejudiquem os investidores.

Quando qualquer um desses cenários ocorre, a ação entra automaticamente em leilão extraordinário. Durante esse período, que dura geralmente cinco minutos (mas pode ser prorrogado por mais cinco minutos), a negociação da ação ocorre em um sistema fechado, onde as operações só são executadas quando as ordens de compra e venda coincidem em valor.

Esse mecanismo permite que o mercado se ajuste de maneira ordenada e evita que as oscilações acima do normal causem prejuízos significativos aos investidores.

O leilão extraordinário, portanto, atua como uma medida de proteção, garantindo que o preço de uma ação seja determinado de maneira justa e equilibrada, mesmo em momentos de alta volatilidade.

Isso é crucial para manter a confiança dos investidores no mercado e para assegurar que as transações ocorram dentro de um ambiente regulado e transparente.

Quem pode participar de um leilão de ações?

A participação em um leilão de ações não é restrita a um grupo específico de investidores.

Todos aqueles que têm acesso ao mercado de ações podem inserir ordens durante o período de leilão. Isso inclui desde grandes instituições financeiras até investidores individuais, desde que tenham uma conta ativa em uma corretora de valores.

Ajuste de preços

O leilão de ações, em suas diversas modalidades, incluindo o leilão extraordinário, é essencial para o bom funcionamento do mercado de capitais. Ele oferece uma maneira controlada de ajustar os preços das ações em momentos de volatilidade extrema, protegendo tanto investidores individuais quanto institucionais

Ao permitir que as ordens sejam processadas a um preço único, o leilão evita distorções que poderiam prejudicar investidores e comprometer a integridade do mercado.

Compreender a dinâmica dos leilões de pré-abertura, fechamento e especialmente as situações que levam a um leilão extraordinário, é fundamental para qualquer participante do mercado.

Esse mecanismo de intervenção não apenas ajuda a estabilizar os preços, mas também preserva a integridade do mercado, assegurando que todos os participantes tenham acesso a um ambiente justo e equilibrado para a execução de suas ordens. 

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